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Դδ֪ ༭admin ʱ䣺2023/03/05

商业银行持€量?0万亿!新资本管理办法如何影响债市

€€总体利好地方政府€般€€投资级信用债,利空银行二级资本债€?个月以上同业存单?/p>

€€银保监会及央行日前对《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》(下称“新规€)公开征求意见。新规为落实巴塞尔委员会?017年出台的新巴塞尔协议III监管要求,目标是提高银行风险管理水平,办法拟?024??日起正式实施?/p>

€€此次新规对€券市场的影响不小€数据显示,商业银行持有69.1万亿元€券,占托管债券规模比重?5.30%,是国内持仓债券规模€大的机构。根据记者对业内人士的采访,总体来看,新规调整了债券风险权重系数,有利于商业银行降低资本消€,总体利好地方政府€般€€投资级信用债,利空银行二级资本债€?个月以上同业存单?/p>

€€地方债€优质信用€持有意愿或上升

€€南银理财研究部负责人王强松对第一财经表示,此次新规从几个维度对€市的影响最大€首先,地方政府€般€券风险权重?0%下调?0%,专项€券保持不变。地方政府一般€券收支″€般预算收支,从法理上来说,调低风险权重更合€€?/p>

€€截至2022年末,地方政府一般€务额度?43896亿元,国?6%的地方€由商业银行持有,预′般€务风险权重下调可为银行节省资本12375亿元?43896*0.86*0.1)€€调低一般€的风险权重,为商业银行扩表增持政府债提供空间,进一步支持政府€务中长期扩张€€他称€?/p>

€€此外,投资级公司债券的风险权重从100%调低?5%,从经营风险、€务风险、利润水平等具体8个方面指标去认定投资级公司€?/p>

€€机构预计,大型央(国)企、上市公司发行的大部分€券会被认定为投资级公司债券,但是能纳入该标准的城投债数量偏少€这有利于商业银行增配优质信用€,提高优质信用债的交易深度、降低融资成本€?/p>

€€二级资本债的配置可能下降

€€自从理财产品€值大幅波动以来,二级资本债的变化就受到极大关注,此次新规将银行二级资本€的风险权重?00%提高?50%,也对这€资产类别构成不小的影响€?/p>

€€截至2023?月初,国内银行二级资本€余额约5.3万亿元€€调整风险权重可能€成冲击,银行二级资本€发行时互持的难度增加,银行对其配置减少,市场流动€将减弱。€王强松表示?/p>

€€招商证券首席银行业分析师廖志明对记€表示:“新规对银行、保险及券商二级资本债风险权重均调整?50%,TLAC(€损失吸收能力)债也?50%,相较于当前?00%有较大上调€二级资本€风险权重提升符合预期,增量影响可控,但后续关键看理财规″长情况€€?/p>

€€在银行资本补充工具中,二级资本€€永续€是主要构成,近年来发行量明显提升€早前,二级资本债是银行系理财子公司偏好持有的资产,但一度由于€市波动加剧€值大幅波动,从€导致由债市抛售、投资€赎回€导致的价格大跌。这也一度导致市场担忧理财子或持续减持二级资本€€?/p>

€€民生证券分析师余金鑫此前表示,国内商业银行各层资本均有相应的补充工具,其中二级资本€和永续债规模显著领先,分别补充银行二级资本和其他一级资本€近年来二级资本债€永续€发行量明显提升,截?022?月底,存量规″¤4.98万亿元,其中国有行发行规″主导,城、农商行发行数量较高。€尽¤管新规等为二级资本€€永续€带来新的投资约束,但资产欠配仍可能使这两类债券缺少可替代€资产,因此我们认为投资€求仍具韧性,但可能有两方面变化,€是久期€度缩短,二是交易属性增强€€?/p>

€€多数观点认为,就二级资本债€言,尽管银行理财资金的规模增长仍存在不确定性,但保险资金在资产负€久期缺口和政策支持下,整体配置力度仍可能保持稳定€?/p>

€€对银行资本充足率影响有限

€€总体而言,多数机构认为,新规实施对国内商业银行资本充足率的影响有限,由于投资级企业€权风险权重下调等,预计能够略微提升银行资本充足率€?/p>

€€亮点还在于,政策支持消费贷和按揭贷款增长,在新规之下,按揭贷款€零售业″比高的银行的风险权重下调,资本充足率可望提升?/p>

€€具体而言,王强松对记者表示,信用卡风险权重下调,100万元以下授信额度(未使用额度)风险权重从50%调整?0%,提出合格交易€定义,使用额度风险权重?5%调整?5%;住房按揭贷款方面,还款来源不依赖房地产现金流(即看重购房人的偿付能力),风险权重下调€€首付比40%以上的,?0%下调?0%,首付比30%的,?0%下调?5%,对首套和二套都有利好€?/p>

€€同时,在新规下,中小企业的风险权重为85%,相较于当前?00%有下调€廖志明认为,这对中小企业信贷占比较高的城商行构成利好€中小企业风险暴露是指商业银行对€?年营业收入不超过3亿元且符合国家相关部门规定的中型、小型和微型企业认定标准的企业的债权,但不包括对小微企业和投资级公司的€权?/p>

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